একজন পুরোপুরি শেয়ার ব্যবসায়ী। সে নিট সম্পদের ভিত্তিতে শেয়ার কিনে ঠকেছে। একদিন আমাকে জিজ্ঞেস করলো, আচ্ছা শেয়ারের দর তো নিট সম্পদকে প্রতিফলিত করা উচিত। কিন্তু কোন কোন শেয়ারের দর নিট সম্পদ থেকে কম কেন? আমি বললাম, তোমার লেখাপড়ায় ঘাটতি আছে। নিট সম্পদ তখনই একজন বিনিয়োগকারীর জন্য মূখ্য বিষয় হতে পারে যদি কোম্পানিটি অবসায়নে গিয়ে তোমাকে বা বিনিয়োগকারীকে আনুপাতিক হারে সম্পদগুলো বিক্রি করে ভাগ করে দেয়।

নিট সম্পদের মধ্যে এমনও সম্পদ আছে যেগুলো অলস বসে আছে। কোম্পানির আয় কোন রকম অবদান রাখছে না। তোমার জন্য মূখ্য উপাদান হলো শেয়ার প্রতি আয়।

এ আয় যদি বাড়তে থাকে তাহলে তুমি আশা করতে পার কোম্পানিগুলো নগদ লভ্যাংশ বা স্টক বোনাস দেবে।

আর সম্পদ থাকলো অনেক, কিন্তু ওইগুলো ঠিকমতো ব্যবসায়িক ফল লাভে ব্যবহৃত হচ্ছে না। তাহলে ওই কোম্পানির ভালো নিট সম্পদ দিয়ে বিনিয়োগকারীর কি লাভ? আবার এটাও মনে রেখ, কোম্পানির আয়ের থেকে অর্থ সরিয়ে নিয়ে কোম্পানি যে রিজার্ভ বা সম্পদ গড়ে তুললো ওটার দ্বারা যদি এমন সম্পদ কিনে যে সম্পদ থেকে কোন লাভই আসছে না তাহলে নিট সম্পদের অঙ্ক বড় হতে পারে, তবে শেয়ার প্রতি আয় কমে যাবে।

সেই জন্য তোমাকে বলছি, নিট সম্পদের গুনগত মান দেখ, যদি নিট সম্পদ পূর্ণ ক্ষমতার ব্যবহার হচেছ এবং শেয়ারপ্রতি আয়ও ভালো তাহলে তুমি এ শেয়ারকে কিছুটা উচ্চ মূল্যে কিনতে পারে।

আরেকটা কথা জানা ভালো, এই যে,
কেউ কেউ P/E(X) তে শেয়ার ক্রয় করে এটার কারন কি?
- কারন হল কোম্পানির ওপর আস্থা এবং কোম্পানির আয় ও সম্পদ ব্যবহারের দক্ষতা। তারা জানে আজকে ইপিএস কম হলে কি হবে, ২বছর পর ইপিএস অনেক বেড়ে যাবে। তাই আজকে তারা অন্য শেয়ারের তুলনায় অপেক্ষাকৃত উচু P/E(X) তে শেয়ার কিনছে।

আর একটি প্রশ্ন হল : নিট সম্পদের দর যদি সম্পদের রিভ্যালুয়েশনের মাধ্যমে বেড়ে যায় তাহলে কি হবে?
- এক্ষেত্রে দ্বিগুণ সতর্ক হতে হবে।
ওতে কোম্পানি সম্পর্কে একটা চকচকে ধারণা দেয়া হবে। কিন্তু তুমি তো নিট সম্পদের কোন ভাগিদার হবে না, যদি না কোম্পানি তোমাকে জমায়িত অর্থ থেকে বোনাস বা শেয়ার না দেয় অথবা কোম্পানিটি অবসায়নে গিয়ে বাজার মূল্যে জমি-মেশিন ইত্যাদি বিক্রি করে তোমাকে ভাগ করে না দেয়।

অনেক কোম্পানির আয় হিসাবে দেখবে পেইডআপ ক্যাপিটালের কয়েকগুণ রিজার্ভে জমা আছে। এখানে কথা থাকে ওই রিজার্ভে কিভাবে ব্যবহৃত হচ্ছে। এমনও তো হতে পারে রিজার্ভকে কাজে লাগাতে গিয়ে এমন কিছু ক্ষতির সম্মুখিন হচ্ছে যে ক্ষতির বিপরীত চলতি আয় থেকে সঞ্চিত রাখতে হবে। এমতাবস্থায় কোম্পানির শেয়ার প্রতি আয় কমে যাবে।

অল্প সম্পদের জন্য দায়ও আছে। সেটা হলো ডিপ্রিসিয়েশন চার্জ। ডিপ্রিসিয়েশন চার্জ কিন্তু আয়কে কমিয়ে দেয়। একদিকে সম্পদ কোন কাজেই আসছে না, অন্যদিকে ডিপ্রিসিয়েশন চার্জের মাধ্যমে চলতি আয়কে কমিয়ে দিচ্ছে, সেই অবস্থায় অলস জমি আর অলস মেশিন মিলে নিট সম্পদের মূল্য বেশি হলে তোমার কি লাভ হবে?

বি:দ্র: কোম্পানির বড় সম্পদ মানব সম্পদ, যা নিট সম্পদের হিসাবে আসে না।